Le Maroc Telecom confirme, au premier trimestre 2026, la robustesse de son modèle et la pertinence de sa stratégie. Dans un environnement concurrentiel exigeant, le groupe affiche des performances financières solides, soutenues par la montée en puissance de la data et le dynamisme de ses filiales africaines.
Le chiffre d’affaires consolidé atteint ainsi 9,3 milliards de dirhams, en progression de 5 %, porté principalement par les activités de Moov Africa (+8,5 %), tandis que le marché domestique montre des signes de stabilisation (+0,7 %). Au Maroc, la croissance des usages data — mobile comme fixe — tirée par l’expansion du très haut débit (FTTH), compense le recul structurel des revenus de la voix et de l’ADSL.
Cette mutation vers le numérique se traduit également dans les performances opérationnelles. L’EBITDA du groupe frôle les 5 milliards de dirhams, en hausse de 6,1 %, avec une marge élevée de 50 %. Le résultat opérationnel progresse de 4,1 %, confirmant la discipline financière du groupe et sa capacité à maîtriser ses coûts tout en investissant massivement dans ses infrastructures.
Le résultat net part du groupe s’établit à 1,3 milliard de dirhams, en léger recul de 3,4 % sous l’effet de la contribution sociale de solidarité. Hors cet impact, la rentabilité nette affiche au contraire une amélioration de 3,3 %, signe d’une performance sous-jacente bien orientée.
Sur le plan commercial, Maroc Telecom continue d’élargir sa base clients, qui dépasse désormais les 76 millions d’abonnés. Cette croissance est principalement tirée par les filiales africaines (+3,9 %), compensant le recul du parc au Maroc (-3,3 %), dans un marché arrivé à maturité.
L’international s’impose ainsi comme un véritable relais de croissance. Les activités hors Maroc génèrent un chiffre d’affaires de plus de 5 milliards de dirhams, en hausse de 8,5 %, grâce à l’essor de la data et des services à valeur ajoutée, notamment le Mobile Money. L’EBITDA y progresse de 11,2 %, avec une amélioration notable des marges, illustrant la montée en puissance de ces marchés.
Parallèlement, le groupe maintient un effort d’investissement soutenu, avec des CAPEX en forte hausse (+50,5 %) à 1,3 milliard de dirhams, principalement orientés vers le déploiement du très haut débit fixe et mobile, y compris la 5G. Ces investissements renforcent durablement la qualité des réseaux et préparent les usages de demain.
La génération de cash reste également bien orientée, avec des flux de trésorerie opérationnels en hausse de 13,8 %, à 2,3 milliards de dirhams, témoignant de la solidité financière du groupe.
Au Maroc, les indicateurs traduisent une amélioration progressive. Le chiffre d’affaires atteint 4,6 milliards de dirhams, soutenu par la croissance conjointe des segments mobile et fixe. La rentabilité demeure élevée, avec une marge d’EBITDA de 53,7 %. Seul bémol, une légère baisse des flux de trésorerie, liée notamment aux investissements dans la 5G.
Au final, Maroc Telecom confirme sa trajectoire : une croissance maîtrisée, tirée par la data, soutenue par l’Afrique et adossée à une discipline financière rigoureuse. Dans un secteur en pleine transformation, le groupe poursuit sa mutation vers un modèle résolument orienté vers le numérique et les services à forte valeur ajoutée, tout en consolidant ses fondamentaux.
